01 大家好，我是老人，歡迎來到老人存股精簡版，

今天要介紹的個股是股票代號 5904 的寶雅 寶雅(5904)成立於1997年3月，在台南起家，為台灣最大的美妝生活雜貨專賣店，專賣歐美、日韓流行彩妝、開架美妝美材用品、進口流行飾品、生活百貨等，為台灣美妝生活雜貨專賣店龍頭。

2023年營收規模220億、以台灣2300萬人口來計算，平均每人每年消費金額約為台幣957元、該數值約為國內電商龍頭富邦媒($4750元)的1/5、國內超商龍頭統一超($13.8萬)的0.7%。雖然以國內大型美妝市場來看，寶雅市佔已達95%，但若純粹以國內藥妝零售市場來看，寶雅的市佔率僅低於10%，仍有相當成長空間。

 3)2023年底寶雅店面數為365間、預計2024年展店55間，長期店面目標為800間、展店目標尚有倍數成長空間。然而未來展店重心將由傳統門市，改為以彩妝、保養品為主的POYA Beauty門市、並關閉數間效益不佳的五金百貨寶佳，改為寶雅+寶家五金的店中店門市為主，該策略轉型對於提升同店銷售、以及縮短擴店獲利時間將有正面幫助。

今天選擇介紹寶雅的原因有以下幾點：

1) COVID19 造成的同店&獲利衰退、經過2年調整今已確認創高

2) 客觀事實而言，寶雅股價十分接近近2年低點，與上述獲利創高形成鮮明反差

 3) 目前市場評估 2024-2025年每股獲利上看28-30元，成長態勢可望延續

 4) 以今年獲利估值試算殖利率在4.5%-5%間，雖然不算特別高，但前述展店與轉型策略帶動獲利成長中、時間站在我方

 5) 籌碼面雖然外資倒貨不斷、加上寶家關店利空雙重打擊下，股價已出現抗跌現象，有逐底成功機會。雖然長期線型目前尚未止穩，但由於獲利已開始回升符合左側交易特徵、我們認為下檔空間有限、已可開始關注

07 以上就是今天老人存股，若是您認為左側交易符合您的投資理念、歡迎訂閱、分享！我們下次再見！