橘色框框圈起來的這檔避險基金，做標普500波動率指數的套利，運作了3年，年化報酬率介於10%~18%。我們好像看到財富自由的門票啦

問題來了，你相信嗎?

先說結論，這檔基金，小編是不敢碰的，理由有3個。



 

理由一：標普500選擇權的買賣滑價大，累積的滑價成本，難以套利

因為波動率指數的計算方式，需要每天買賣標普500選擇權，多個履約價契約，才能複製波動率現貨。僅僅複製現貨指數的成本，就讓套利難以實現。


 

理由二：即使套利本身可行，真實報酬率還剩多少

退一萬步想，如果這檔基金能克服交易成本，代表華爾街的專業交易機構也能做到波動率套利，激烈的競爭之下，套利的實際年化報酬不會太高。

有人可能會說，套利報酬率低一點沒關係，至少是穩賺的

這句話只講對一半，前提是要扛過這段期間的市場波動。

2020年3月的第二周，美股幾乎每天都有熔斷。今天向下融斷，明天向上熔斷。

當時，期貨交易所大幅提高期貨的原始保證金，

本金不厚的人，中間就被迫斷頭。

本金夠厚的人，因為資金要卡住更多，實際報酬率會更低。

（圖翻攝自網路）
 

理由三：馬多夫的啟示

馬多夫事件的啟示是，邏輯比事情表象還重要。

如果有個人問你，要不要把錢交給他操作，他可以每年穩賺10%。

你會投資他基金嗎?

如果這個人，他還當過美國那斯達克交易所的主席呢?

你會投資他基金嗎?

如果這個人，他真的幫投資人每年賺10%，持續20年呢?

你會投資他基金嗎?

如果這個人，每年賺10%，卻要跟其他金融機構借錢，利率16%呢?

你會投資他基金嗎?

 

這個人，叫做 伯納 馬多夫，那斯達克交易所的主席，20年龐氏騙局的主導者

（圖翻攝自網路）